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  近来，国科军工发布2024年年报。2024年，公司完结经营收入12.04亿元，同比添加16%，完结归母净利润1.99亿元，同比添加41%。

  1、2024年，公司完结经营收入12.04亿元，同比添加16%，完结归母净利润1.99亿元，同比添加41%。2024年，弹药配备板块坚持稳定添加，导弹（火箭）固体发起机动力模块完结敏捷添加，驱动公司军用产品营收添加17%，至11.67亿；公司完结归母净利润1.99亿，同比添加41%，坚持较快添加。

  2、弹药事务向中口径、火箭弹打破，军贸范畴获得新进展。公司在弹药配备范畴深耕多年，是国内小口径弹药的首要科研生产单位之一。公司在小口径防空反导弹药方面具有国内领先水平，在中口径弹药事务拓宽方面翻开新局面，正在展开系列智能弹药配备研制，公司弹药配备由惯例弹药向智能化、信息化弹药转型。2025年1月，公司发表7.39亿合同，奠定了2025年弹药事务添加的根底。

  3、公司导弹（火箭）固体发起机动力模块板块完结了敏捷添加。2024年公司热心参与军方武器配备类型项目的竞标与研制，凭仗先进的技能和优质的产品，获得了更多项目订单，完结了产品交给量的大幅度添加，相关子公司航天经纬完结盈余收入3.76亿，同比添加72%，完结净利润1.12亿，同比添加90%。

  4、2024年12月，公司完结股权鼓励颁发。公司此次鼓励方案查核年度为2025年-2027年三个会计年度，业绩查核要求为，以2023年扣非归母净利润为基数，2025-2027年扣非归母净利润年复合添加率应不低于15%，且不低于对标企业75分位水平或同职业平均值。股权鼓励颁发绑定了职工与股东利益，一起显示了公司开展决心。

  5、咱们估计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.47、3.31、4.27亿元，同比添加24%、34%、29%，对应当时股价PE分别为38、28、22倍，保持“买入”评级。

  导弹下流需求没有抵达预期；固体发起机和弹药职业竞赛恶化；配备收购价格改变等。