低空经济 天风军工：低空板块结构性机会政策订单技术共振推动产业腾飞

  我们大家都认为，低空板块基建方向有望迎来提升，并拉动低空飞行器市场上扬。2025 年低空板块有望受益于主机厂排产及取证持续加速，叠加目前低空飞行器订单的高 景气，下游公共政务等低空飞行器需求方向或存在较大弹性。

  低空飞行器企业不断探索应用场景，各型eVTOL百花齐放不断推进取证流程。继亿航智能EH216-S取证后，峰飞航空V2000CG凯瑞鸥取得PC生产许可证，民航局已受理峰飞航空载人版机型盛世龙TC申请并正式开展型号合格审定工作。峰飞未来、御风未来等eVTOL公司未来或将首先迎来载物低空飞行器适航认证的取得。后续载人飞行器的适航认证有望加速推进，低空eVTOL适航认证工作有望持续推进进入落地阶段。我们认为，低空经济应用场景不断拓展并落地，有突出贡献的公司不断探索物流、文旅出行、农业植保、政府政务支持等新兴应用场景，2025年低空经济板块有望出现提升。

  国内低空经济支持政策不断发力：低空经济六大试点城市有望与配套企业共振拉升低空板块发展、同时政策资金面支持不断落地。深圳计划2025年前建成1000个以上低空飞行器起降平台，并推出多层次补贴政策加速产业落地；此外民航局对通用航空机场的补贴（2025年预算超7亿元）及空域管理改革，在政策端逐步优化产业生态。

  目前低空飞行器订单已出现迅速增加，公共政务等市场弹性空间较大。据大疆的人说，2024年行业业务展现出较大增长，需求大幅度的增加、不断下沉，已接到多地与民生相关的安防、巡检、水利等政府的增量采购订单，2024年大疆水利相关业务业绩已实现至少翻番增长，其中过去两年实现同比增超六成。电网头条视频号近期发布输变配一体化智能巡检飞行器工作场景，我们大家都认为，To G端或将成为低空板块下游率先切入方向之一，助力低空产业公司需求大幅增长。

  低空经济板块2024年三季报后整体出现回调，我们大家都认为，低空板块中部分标的需求 端或有较高弹性，低空板块有突出贡献的公司2025年业绩有望出现显著提高。

  投资建议：我们大家都认为，低空板块基建方向有望迎来提升，并拉动低空飞行器市场上扬。2025年低空板块有望受益于主机厂排产及取证持续加速，叠加目前低空飞行器订单的高景气，下游公共政务等低空飞行器需求方向或存在比较大弹性。

  整机：万丰奥威、中直股份、航天电子、纵横股份、亿航智能（与海外组联合覆盖）、 中无人机（与机械组联合覆盖）

  风险提示：低空飞行器适航取证进程受阻，下游需求没有到达预期，低空经济板块政策没有到达预期，主观性风险等。返回搜狐，查看更加多