【48812】中信证券：导弹工业步入井喷 准确制导成中心

  主张顺势而为，布局军工高景气板块，精选确定性高的优质个股，中心原因有三点：一、“十四五”期间我国军费估计将完成翻倍式添加；二、导弹在现代战争中方位重要，军费开支优先聚集导弹和军机；三、全世界地缘竞赛加重，军贸商场出口添加，兵器装备晋级补库及军事练习耗费大幅度的添加等要素带动下，我国导弹工业需求量大增，工业链进入景气周期。

  目前我国“十三五”规划已进入收官之年，并将于2021年开端施行“十四五”规划，其间军工工业仍是要点规划范畴，工业遍及估计在“十四五”期间，我国军费开销将完成翻倍。导弹兵器具有威力大、射程远、精度高级明显特性，是归纳国防实力的表现，在国防建设中的方位益发重要。近年来各国均加大在导弹兵器的布局，我国也将继续加大导弹兵器研发投入及列装批产。

  在导弹的全体结构中，制导与操控办理体系占本钱比重可达40％以上，是导弹的中心组成部分。准确制导兵器是选用高精度制导体系，直接射中概率很高的导弹等兵器的总称，可以有力提高冲击功率，在现代战争中的运用份额已超70％。我国在航天科工、科技两大集团带领下，准确制导兵器水平处于全球领先水平，最新研发的春风-17惯例导弹、长剑-100巡航导弹、春风-41核导弹等均在世界上享有盛名。

  多要素带动导弹工业需求量开端上涨：1）近年来全世界地缘竞赛加重，世界军贸商场出现全体上涨的趋势，以导弹为代表的兵器交易量随之添加；2）新式兵器加快列装，不断更新换代，导弹兵器不断跟进；3）国内军改，加强了对抗性练习，对导弹、弹药等耗费类兵器装备运用周期将有所缩短。在此布景下，我国导弹工业链进入景气周期。

  顺势而为，布局军工高景气细分方向，精选确定性高的优质个股，根据：一、“十四五”期间我国军费估计将完成翻倍式添加；二、军费开支优先聚集导弹和军机；三、全世界地缘竞赛加重，兵器装备晋级补库及军事练习耗费大幅度的添加等要素，我国导弹工业需求量有望激增，要点引荐新光光电、高德红外，获益个股包含洪都航空、航天开展。